上月美联储官员会面时，投资者确信今年以来的首次降息即将到来。但许多人想知道，美联储理事Christopher Waller会怎么做？
在外人看来，Waller可谓处境艰难。总统唐纳德·特朗普的一位亲密盟友刚刚加入美联储，几乎肯定会如特朗普所愿投票主张激进降息。而作为主席候选人之一的Waller，可能也感受到了以同样行动提高自身当选几率的压力。
但他没有这么做。虽然特朗普新任命的理事斯蒂芬·米兰持异见，投票赞成降息50个基点，但Waller站在了多数委员的一边，支持降息25个基点。
美联储理事Waller。
过去几个月，Waller一直在呼吁美联储重启降息 —— 一些同僚对此持怀疑态度。他也早已释放信号称，25个基点足够。上周他还表示，政策决定是通过共识所做出的，而非由某一个人拍板。
“我们都明白，为了为市场和美国公众设定清晰、一致的政策，我们必须在各自立场上作出一定程度的妥协，”Waller在纽约的一场活动上说。
Waller这一次的选择，体现了他的政策倾向 —— 以及他在投资者心目中为自身所打造的形象。这位前经济学教授长期倡导央行独立，也以基于数据、灵活分析、时而不拘于共识的前瞻判断而闻名。朋友和同事表示，Waller不愿为了个人野心或政治利益而牺牲这样的声誉。
关键时刻
在这个事关重大的时点，Waller处在聚光灯之下。特朗普不只是在权衡下一任主席人选，也在通过更广泛的行动以加强白宫对美联储的控制，而美联储的宗旨是让利率决策远离政治干预。分析人士称，一旦这种独立性受损，可能对美国经济和全球市场都造成极为不利的后果。
除了要求降息外，特朗普及其盟友还希望美联储自我审视，并可能推进重大改革。由于Waller已成为接替杰罗姆·鲍威尔、在明年5月其主席任期结束后接手的热门人选，他在这些问题上的立场正受到各方的密切关注。
熟悉Waller的人士表示，预计他会捍卫美联储，反对任何削弱其自主性的举动，尤其是在货币政策上。但他也并非执意维护现状的人。自加入理事会以来，他对美联储在气候变化等议题上的角色提出过质疑，并推动整个体系的成本削减 —— 朋友们认为，若出任主席，他在这些方面可能会有更多行动。
“Chris是一位非常以使命为导向的领导者，”Kathy Mazzarella说。她在2016年至2019年担任圣路易斯联储董事会主席期间，Waller任该行研究部门主管。
“他理解并尊重美联储需要专注于其使命、其双重使命，”现任Graybar首席执行官的Mazzarella说，“但他也知道世界在变，你必须寻找让机构保持相关性、可运作且高效的方式。”
“试镜”
Waller当前的政策展望主张更低的利率，他对此的强力倡导让一些人怀疑他是在为主席之位进行“试镜”。但他辩称，这一观点所基于的是对商品税作用的长期理论以及对劳动力市场风险上升的最新评估。
Waller今年以来始终认为，特朗普的进口商品税将带来价格水平的一次性上移，而非持续的通胀问题。这种“教科书式”的处理方式意味着，美联储在设定利率时可以对商品税效应予以忽略，这将他与部分同僚区分开来。
在发现劳动力市场走弱方面，Waller走在前列。今年6月，他提到疲软信号增多，成为首位公开表示美联储应重启降息的决策者。随后的7月议息会议上，他投票反对多数委员所主张的维持利率不变的决定。
几天后，新数据显示招聘明显降温、失业率上升，他的观点似乎得到了印证。
“你永远不可能知道他脑子里在想什么，但我知道他的经济论证是说得通的，”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli说。“即便你不同意他的观点（我当时就不同意），我想你也会承认，至少它是自洽的。”
这并非Waller首次在同侪的质疑声中坚持与共识相左的看法。2022年，他因主张美联储可在不引发失业率大幅上升的情况下让通胀回落而受到批评，但迄今为止，事实已证明他是正确的。
尽管如此，华尔街仍将关注：若Waller被任命为美联储主席，是否会在特朗普的压力下支持其本人认为缺乏经济依据的降息。目前，许多人认为他仍会忠于自己的分析。
美银证券高级美国经济学家Aditya Bhave称，Waller“是一位备受尊重的经济学家”，不认为在缺乏清晰理由的情况下，Waller会敦促同事把利率降到远低于中性的水平。“我想他不会赞成激进地降息至低于那个水平，”Bhave说。
美联储的捍卫者
即便在呼吁降息的同时，Waller仍一再强调要让美联储决策远离政治。
在5月的一次演讲中，他称赞央行独立性的好处，并表示解雇美联储官员将不利于美国经济。而在7月的一次电视采访中，他表示政府必须挑选一位在抗击通胀方面具有公信力的主席。
否则，“通胀预期会飙升，”他说，“你不会获得更低的利率，而会是更高的利率。”
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责任编辑：黄康
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